La conferma riflette la tendenziale stabilità dei risultati economici del primo semestre 2026, sostenuta da un modello di business efficacemente diversificato; l'incremento del leverage a giugno 2026, correlato all'avanzamento del piano strategico e al sostegno dell'operatività; e le prospettive di consolidamento del percorso di crescita nel 2026, a fronte di un profilo economico-finanziario allineato all'attuale classe di rating.

Queste, in sintesi, le motivazioni della conferma:

• Modello di business diversificato e EBITDA in crescita. Nel primo semestre 2026 il Gruppo ha registrato un EBITDA di 95,2 milioni di euro, in crescita rispetto ai 91,9 milioni dello stesso periodo del 2025. Cerved Rating Agency evidenzia il contributo delle diverse Business Unit: la BU Power ha aumentato l'EBITDA a 18,6 milioni di euro (+22%) grazie alla maggiore produzione da fonti rinnovabili (+32%), supportata anche dai nuovi impianti fotovoltaici ed eolici acquisiti nel 2025; la BU Calore è cresciuta a 5,6 milioni di euro (+30%); la BU Smart ha raggiunto 3,1 milioni di euro (+24%). Infine, la BU Mercato e la BU Reti hanno mantenuto risultati sostanzialmente stabili, con un EBITDA rispettivamente di 36,3 e 33,6 milioni di euro.

• Assetto finanziario a supporto del piano strategico. A giugno 2026 la posizione finanziaria netta è pari a 616,0 milioni di euro (517,7 milioni a dicembre 2025). Tale incremento è legato a un semestre di forti investimenti: circa 68 milioni di euro di Capex, destinati soprattutto all'ammodernamento e alla manutenzione delle reti di distribuzione gas ed elettriche nazionali e locali e all'aumento della capacità installata da fonti rinnovabili (circa +32 MW da nuovi impianti fotovoltaici nel semestre). Cerved Rating Agency sottolinea che il leverage, pur in aumento, riflette la fase di investimenti di una più ampia strategia di crescita.

• Prospettive future e strategia. I dati di Budget 2026 risultano allineati agli obiettivi di piano. Le linee strategiche prevedono il proseguimento del piano di investimenti nelle rinnovabili (circa +18 MW attesi nel secondo semestre 2026), il revamping degli impianti di teleriscaldamento di Borgo Trento e Cricoli, l'avvio di un nuovo progetto nella geotermia, la prosecuzione della riorganizzazione del comparto Ambiente e il potenziamento della BU Smart. Cerved Rating Agency stima il mantenimento di un solido assetto economico-finanziario, anche in virtù di un'adeguata diversificazione del business.

Il comunicato di rating completo è consultabile sul sito dell'agenzia, al seguente link: https://ratingagency.cerved.com/credit-rating-actions/